まずシートベルトを締めてから、運転について話しましょう - 2007 年の転送書簡から林文欽の投資とビジネス構築の哲学を理解する
19年前の手紙から始まる
このビデオを見た体験について書くために、Gmail に戻りました。 私がヴィンセント（林文欽）（新しいタブで開く）と最初に交わした手紙は、2007 年 7 月 18 日付けのものでした。 それは、彼が私に転送してくれた iPhone の抜粋でした。 その夏、米国では初代 iPhone が発売されたばかりで、モバイル インターネットはまだ未来のことであり、誰もが熱心に議論していましたが、誰も確信していませんでした。
当時、私は最初は記者として働き、その後「Digital Times」の編集長としてイノベーションと電子商取引に焦点を当てていました。 当時はまだスタートアップコミュニティの雰囲気が盛り上がっておらず、みんなが話題にしていたのはWeb2.0やオンライン広告、ブログマーケティングのことでした。 私は大小さまざまなオンライン集会や記者会見に参加し、後に解散した多くの起業家チームと知り合いました。 Vincent は、当時業界では有名な電子商取引ブロガーでした。彼は「V Weiker」というペンネームで活動し、「電子商取引に関する奇妙な話」をブログに書いていました。
私たちは電子商取引実務者向けのコミュニケーション コミュニティである「オンライン ビジネス フォーラム」を共同で運営し、数え切れないほどのオンライン ビジネスのアイデアについて議論してきました。 その後、彼は上海に行き、B2C 電子商取引会社にマーケティング担当副社長として入社することを決めました。 ヴィンセントが上海に到着して間もなく、彼は私に手紙を書きました。手紙には「中国に来る方法を見つけてください。実際、市場は大きすぎます。」と書かれていた。
18年後、私はZhan Honzhiが「Charlie’s Entrepreneurial Compound（新しいタブで開く）」の中で若者たちに与えた2つの提案について彼が話しているのを聞いた。それは、オンラインに行くことと中国に行くことだ。 彼は両方の話を聞きました。 その瞬間、私はその手紙の緊急性が、波の上に立って振り返って友人たちに叫んでいる男のものであることに気づきました。
このインタビューで私が聞いているのは伝説ではなく、その方法です
Vincent の履歴書は、PChome、Yahoo、Yihaodian、JD.com、Tencent、DJI といった両岸インターネット業界のほぼ年代記であり、多くの IPO や合併・買収を経験しています。 しかし、このエピソードで最も噛み砕く価値があるのは、人目を引くロゴではなく、彼が何度も繰り返し使用する、解体可能ないくつかの方法です。
▲「Charlie’s Entrepreneurial Compound」林文欽への独占インタビュー、インタビュー全文はここで直接ご覧いただけます
次にそれらを5つのキーワードに整理してみました。
安全帯: まずリトレースメントを阻止し、それから報酬について話し合う
番組が始まるとすぐに、彼はエピソード全体の中で最も重要な言葉を言いました。 「運転の楽しみを楽しむ前に、まずシートベルトを締めてください」。この運用は非常に特殊であり、リスクの高い初期段階の投資は、投資可能額の 5% 未満のみを占めます。 このように、ある一定のケースをクリアしても、部品全体が破損することはありません。 同氏は、最初はなぜこうしたファンドマスターたちが「ポジションを非常に細かく切り分ける」のか理解できなかったと認めたが、後には理解できた、ドローダウンを防ぐのにうまく取り組み、毎年10～20パーセント以上を着実に稼いでいる限り、時間の経過とともに複利があなたを勝者にしてくれるだろう。
▲ リスクの高い初期段階の投資は投資可能額の5%未満に過ぎず、ゼロに戻してもポジション全体が損なわれることはありません
彼の配分はピラミッド型になっており、不動産が最も多く、株式が 2 番目、初期段階の投資が最も少ない。 初期段階でうっかり過剰に投資してしまった場合は、成長期または Pre-IPO の割合を増やすことになります。これら 2 つのタイプのエグジットの方が迅速であり、全体の流動性を向上させることができるためです。 これは、実は私が 資産配分コース で学んだ分野と同じものです。
私が最も洞察に満ちていると思うのは、彼の「集中力」への追加です。 彼は、多くの人は言われたことの半分しか聞いていないことを思い出させました。 ほとんどの人はお金持ちになるために集中力に頼っていますが、集中力が常に成功につながるとは限りません。運が良ければ的中する人もいます。 勝った後は、お金を保持し、安定を求めるというロジックを変更する必要があります。 これは実際には段階理論です。 金持ちになることと金持ちであり続けることは別のゲームだ。最も危険なのは、最初のゲームと同じ方法で 2 番目のゲームをプレイすることです。 100～200倍のレバレッジをかけた元部下の例を挙げ、「業績について聞く必要もなかった」と語った。 この言葉は控えめな表現に聞こえるかもしれませんが、非常に重みがあります。
▲ お金持ちになれるかどうかは集中力にかかっており、お金持ちになれるかどうかは安定にかかっています。最も危険なのは、1試合目と同じプレースタイルで2試合目をプレイすることです
これは、バフェット の「第一のルールはお金を失わないことです」や段永平の「義務を守れ」と似ています。 真のリスク管理とは、リターンを下げることではなく、ポーカー テーブルに留まる能力を維持することです。
株式保有: 純粋な仕事をしていない
ヴィンセントのキャリアの選択は決まったパターンに従っているようです。人気があり将来性があるが、現時点ではあまり良くない企業を選び、その後株式を保有する方法を見つけるというものです。会社がそれを彼に与えなかった場合、彼は自分でそれを支払うでしょう。 彼は非常に率直に言いました。 「良い会社は株式を持っていません。簡単に見せびらかせることができる名刺しか手に入らないのです。」
この考え方も繰り返し学んでいきます。 PChome が上場したとき、彼は多くの価値を生み出したと感じましたが、多くの株を保有していませんでした。 次の会社に着くと、彼は退職した同僚の株を取得し始めた。 その後、上海のネットスーパーで会社が倒産し、大量の従業員を解雇しようとしたとき、彼は代わりに率先してお金を要求した。 当時のことを考えると、その会社は彼が上海から私に手紙をくれた B2C の電子商取引会社のはずです。
▲ PChomeの上場から上海のオンラインスーパーマーケットまで、あらゆる経験が自分の手元の資産をより大切にする
興味深いことに、彼は過剰な賠償金を請求するつもりはないと述べた。 不動産投資をする際、損失を出さずに売却すれば、数年間の家賃は稼げるだろうと考えていた。 報酬は低く、投資が約束されていましたが、最終的に従業員は過大な報酬を受け取りました。 これは熟考する価値のあるパラドックスです。報酬は多くの場合、直接の目標ではなく、物事を正しく行うことの副産物です。
知識労働者にとって、株式は必ずしも株式ではありません。 それは作品の著作権であったり、自分自身が運営するコミュニティであったり、再利用できる方法論であったり、時間の経過とともに価値が高まる 個人ブランド であったりします。 「この投資で資本は戻ってくるだろうか？」と自問してみてください。は良いキャリアチェックの質問です。
▲ 著作権、コミュニティ、方法論、個人ブランドはすべて知識労働者が保有できる株式です
リセット: すべての空中着陸はゼロから証明されます
彼は何度も飛行機に乗ったことがありますが、その輝かしいキャリアの中で多くの困難も経験しました。 上海では、会議室にいる全員がわざと上海語を話すとき、彼は英語でメールを書いていました。 テンセントに入社すると、修士号や博士号を取得した学者に囲まれ、業界経験や人脈、4Aブランド運営など相手にはないものを引き出し、差別化で信頼を勝ち取った。
彼の思い出は非常に現実的でした。 「礼儀正しさは成果ではない」、そして私たちはできるだけ早く戦いに勝たなければなりません。 同時に、他の人の不安を軽減し、成果を全員が一緒に楽しめるチームワークに変える必要もあります。
▲ 差別化を利用して信頼を勝ち取り、早期に戦いに勝利し、あなたの成果をみんなのものにしましょう
私が最も心に響くのは、彼の名刺に対する姿勢です。 彼の妻は彼に、なぜ元テンセント幹部の名刺を出さなかったのかと尋ねた。 彼は、新しく作ったコンサルタントの名刺を使って何が恥ずかしいことなのか、と言いました。 数年後には誰かになっているかもしれない。 名刺資産は減価償却し、コンピテンシー資産は複利になります。
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状況を作り出す: 他の人が輝けるように舞台を設定する
これを聞いて、ホストのチャーリーも私も同じ発見をしました。 彼が今やっていることは、すでにテンセントで一度行われているということです。 当時、テンセントにはプロダクトマネージャーの文化があり、マーケターは見下されていました。 「Tencent Marketing Voice」講演会と「Tencent Marketing Award」を開催。 その後、この賞は全社レベルの賞となり、もともとマーケティングを軽視していた大手テクノロジー企業の責任者たちもこの賞について話題にするようになりました。 台湾に戻ったとき、多くの人が新しいイノベーションの悪口を言っているのを見て、「気に入らないなら変えよう」という考え方が戻ってきました。 その結果、50,000 人以上の会員を擁する 新規ベンチャー投資協会（新しいタブで開く） が存在し、台湾で有料チケットを販売する数少ない 新規ベンチャー投資年次会議（新しいタブで開く） の 1 つとなっています。
彼のゲーム構築には明確なステップがある。 最初のステップは、あなたが最もよく知っている天使の輪から始めて、グループごとに影響を与えることです。 第 2 のステップは、口コミに頼って、シリーズ A、シリーズ B、Pre-IPO、そして新規上場起業家へと徐々に拡大していきます。 3番目のステップは、今年から韓国のユニコーン企業の創業者を世界に向けて招待し始めることだ。 彼は常に2年後の会場のことを考え、そのイメージをチームにインスピレーションを与えます。 また、勇気を出して著名な講演者の PPT 修正を支援したり、あまり知られていないが本当に素晴らしい講演者を「隠しバージョン」として意図的に招待したりする予定です。
彼は年次総会をコンテナに例えました。そのコンテナが十分に優れており、優秀な人材が喜んでそれを投入すれば、大きな勢いが生まれます。 観客の中には基金のLPになった人もいるし、エンジェル組織に加わった人もいる。夜中にチケットを手に入れた観客もいた。数年後、彼の会社は上場されました。
▲ 容器が十分に優れており、優れた人材が喜んでそれを入れれば、運動エネルギーは自然に増大します
ゲームメーカーの核となる能力は、多くの人脈を持つことではなく、人々に安心感を与えることです。つまり、高い基準を遵守し、他人の評判を消費せず、毎年の約束を果たします。 信頼は設計し、蓄積することができます。
0 から 100 まで: 最初に 100 を見て、次に 100 に進みます。
「1を見たときに誰もが100を思い浮かべるわけではありません。」小さな集会を開いている人も多いが、大きな集会を開きたいとのこと。規模そのものが価値です。 スポンサーは、10 の小規模なイベントにスポンサーシップを広げるよりも、1 つの大きなイベントを後援したいと考えています。 戦場を移した後は、やがて紅磡やアリーナに立つ歌手のように、業界の競争を排除して希少なポジションに就くこともできる。
▲ 規模そのものが価値であり、別の戦場に移ってこそ希少なポジションに入れる
しかし、100歳までの道は直線ではありません。 彼は Facebook トラフィックの減少に早い段階で気づき、オンライン クラブから身体活動に切り替えました。 彼はまた、先輩からの「一生懸命走ってもうまく走れないなら、代わりに水泳をしてみたらどうですか？」というアドバイスも共有しました。 「ログアウト」しない限り転用OKです。 株主はあなたが方向転換することを恐れていませんが、あなたが立ち去ることを恐れています。
2 つの世界の間: 資本と創設者
このエピソードにはこんな一節がある。私がスタートアップに立候補していたときにこの言葉を聞いていたら、おそらく「台湾にはエンジェルがいない」と不満を漏らすレポートを書くことは少なかっただろう。 同氏は、創業者は自社のテクノロジーと解決したい問題について考えるが、資本は投資、撤退、利益について考えると述べた。これらは 2 つの世界です。 投資家は、その背後にあるLPに対しても責任があります。 彼らがあなたを評価していないからといって、彼らが間違っているというわけではありません。
▲ 創業者が考えることはトピック、資本が考えることは出口と帰還です。彼があなたに感謝していないとしても、それは彼が間違っているという意味ではありません
台湾の構造的限界も非常に明らかです。市場は小さく、規模の経済はピークに達する前にピークに達しており、書籍の数字は良くなく、資本は自然に活動的ではありません。 さらに重要なのは、合併や買収が少なすぎることです。 米国の創業者の多くは、合併・買収によって早期に富を獲得し、その後方向転換して次世代の新規事業に投資するという好循環を形成する。 台湾ではほとんどの企業がIPOが市場から出るまで待たなければならず、資金はさらに長期間滞っている。
したがって、彼は創業者に事前に正直に「資本はあなたの話題に興味がないかもしれない」と伝えます。 これは諦めるべきだという意味ではなく、より適切な開発戦略に変更し、資金調達に時間を無駄にするのをやめるべきだということです。 このリマインダーは、「象を飛ばしましょう」の推奨序文で私が論じた起業家の現実と併せて読むことができます。 投資家が人をどう見るかについて同氏は、柔軟な思考、分析的思考、型にはまらない発想、チームや投資家を説得するリーダーシップ能力、失敗を経て強くなるなどの特徴を挙げた。 誠実さは天の規則であり、妥協することはできません。 なぜなら、創業者が5年後に何をするかは、今日の説明会で議論されることとは絶対に異なるからです。
▲ 5 年後のビジネスは今日の説明会のようなものではないはずです。したがって、投資家が本当に賭けているのは人材です
私の 3 つの拡張された考え
まず、コンテンツ作業者にも安全帯が必要です。 私たちは資金だけでなく、時間と注意力も割り当てます。 私はそれを3つの層に分けます。エネルギーのほとんどは安定して収益を生み出すコア事業に投資され、一部は成長する製品に投資され、約5％は新しいプラットフォーム、新しいフォーマット、新しいコラボレーションなどの高リスクの実験に残ります。 実験が失敗しても体に害はありませんが、成功しても10年かかるかもしれません。 これは私が「自由のためのローリスクスラッシュ」で提唱している賢い試行錯誤でもあります。
第二に、書くことは状況を作り出す最も早い方法です。 V-Geek のブログから 50,000 人のクラブ、年次総会に至るまで、Vincent が行うすべてのステップは、前のステップで蓄積されたコンテンツ クレジットに基づいています。 彼は番組 Lin Zhichen の日々のブログ（新しいタブで開く） で言及しており、これが後に AppWorks のエネルギー源となりました。 郵便受けを覗いていると、2008年末に彼から「あなたはあなたが書いたものになる」というタイトルの手紙が届いていました。 200人にインタビューするのと1000人にインタビューするのでは力が全く違うと彼は言いました。この点に関しては技術的な困難はありません。 難しいのは忍耐力です。長期執筆が何をもたらすかについては、 良いコラムを書くには？ 〉さらに議論もあります。
第三に、この方法にはいくつかの緊張が隠されており、これらには正直に向き合う価値があります。 基準が高ければチームは難しくなる、と彼自身も認めている。 1 人のアメーバのような俊敏性と、1 ～ 2 千人規模の年次会議を開催する規模をどのように共存させることができるでしょうか。 集中と分散、超過収益を追わず、超過収益を得ることは一見矛盾しているように思えるかもしれないが、実は段階と精神性の違いである。 同じ人間の中で矛盾を抱えながら自在に活動できることが、本当の意味の「適応力」なのかもしれません。
時が経つのは早いもので、あっという間に10年以上が経ちました。今ではソーシャルメディアで彼の足跡を見ることがほとんどですが、私の古い友人のやり方は決して変わっていないことを知っています。 まずシートベルトを締め、次に果敢に挑戦し、数年ごとに自分自身をゼロにリセットするつもりです。番組の最後に、ヴィンセントは「人生は紆余曲折があるほど面白い」というポテトチップスの広告スローガンを引用した。 20年近くにわたるこの友情を振り返ると、私も同じように感じると思います。
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